Світова історія автомобілебудування



Популярне:




Дата : 23-10-2013, 14:53 | Категория: Автокредитування
Як отримати автокредит в москві жителю Бєлгорода

Володимир Твардовський, Іван Закарян

Ця публікація являє собою розширену версію статті опублікованій в 5-6, 2005 журналу, опубліковану з люб'язної згоди авторів. Актуальність даної статті зберігається і донині. Будь-яка людина, який мав намір зайнятися інвестуванням особистих заощаджень самостійно, стикається з питанням - куди піти і з чого почати. Римляни в таких випадках говорили "ab ovo", а наші предки вільно переводили цей імператив, як "танцюй від печі". "Грубкою" в даному питанні є звернення до брокера і відкриття брокерського інвестиційного рахунку. А тут інвестора-неофіта підстерігають певні труднощі, пов'язані з проблемою вибору. І, дійсно, проблема оптимального вибору досить складна.

Як знайти і як правильно вибрати брокера? Якщо на першу половину питання відповідь більш-менш очевидний треба шукати в Інтернеті, то на другу частину відповісти складніше. Наприклад, в США налічується більше тисячі брокерів. При такій кількості кандидатів завдання видається вельми трудомісткою. Чи не простіше йде справа і в Росії, де зараз діє близько двох-трьох сотень ліцензованих компаній, що пропонують брокерські послуги. Кожна людина вирішує проблему вибору (причому будь-якого вибору), покладаючись на свій здоровий глузд, смакові переваги або рекомендації консультантів або знайомих. Однак, існують досить прості критерії, які дозволяють при деяких розумових трудозатратах відсіяти невідповідних брокерів з досить формальними ознаками.

Однак, для цього необхідно визначити початкові умови цього завдання вибору. У даному випадку необхідно визначити, якою сумою інвестор припускає оперувати (розмір торгового капіталу) і до якого типу інвесторів він себе відносить. А також, який передбачуваний термін утримання відкритої позиції. Це вельми важливі параметри, які дозволяють відразу відсікти невідповідних брокерів. Величина передбачуваного торгового капіталу є, (як і в більшості випадків у житті) самим критичним параметром. Якщо сума для інвестування досить велика, скажімо, більше 200-300 тисяч доларів, то, швидше за все, такому інвестору підійдуть

брокери повного циклу або, так звані,

full service broker. Це великі інституційні установи, здатні залучити до обслуговування брокерського рахунку та операцій по ньому, по-перше, персонального менеджера, а по-друге, якщо буде потрібно вузьких фахівців. Такий брокер буде надавати додаткові послуги з інвестиційного та податкового консультування, а також пенсійному і страховому плануванню. Однак, такі послуги обійдуться інвестору недешево (і до речі, абсолютно неочевидно, що це виправдовує себе). Комісійна винагорода таких брокерів може становити до 3% від суми угоди, що не по кишені пересічному інвесторові. Брокерів повного циклу на російському фондовому ринку не так вже й багато, причому більшість складають відомі західні інвестиційні банки, присутні на російському ринку. Треба сказати, що інвестор, який звертається до брокерів повного циклу таки прагне перекласти основну частину інвестиційної роботи з вибору, аналізу, порівняння і т. п. варіантів інвестицій на свого брокера, тобто менше розташований до самостійного управління своїми інвестиціями.

За що і готовий платити більш високу плату. Для більш активних інвесторів, і з меншими сумами, очевидно, має сенс звернутися до, так званих, дисконтними брокерам, які не надають платних консультаційних послуг, а лише беруть комісійну винагороду за проведення операцій клієнта. До дисконтними брокерам відносяться, перш за все, інтернет-брокери, які надають своїм клієнтам можливість інтернет-трейдингу. Очевидно, що величина торгового капіталу дуже тісно взаємопов'язана з комісією, що сплачується клієнтом брокеру за виконання наказу, оскільки в Росії рідко можна зустріти схему оплати комісійних, прийняту у класичних дисконтних брокерів США фіксовану суму комісійних, (від 7 до 30 доларів) не залежать від суми угоди. Замість цього брокерські комісії обчислюються у відсотках від суми операції. Діапазон комісійних онлайнових брокерів включає в себе цифри 0. 01-0.

3% від суми кожної угоди в залежності від тарифного плану та місячного обороту торгів клієнта. Ясно, що чим більше сума угоди, тим більше будуть комісійні, тому має сенс дізнатися, чи є у цікавить вас брокера тарифний план з фіксованими ставками комісій, наприклад, 100 руб. за угоду. При деякій величині торгового капіталу такі ставки стають дуже вигідними. Втім, рівень комісійної винагороди не повинен бути єдиним визначальним критерієм при виборі брокера для початківця інвестора. Справа в тому, що в сучасній, вельми конкурентному середовищі, тарифи різних брокерів досить близькі і залежать від обсягу торговельних операцій конкретного клієнта. Крім того, тарифи мають властивість змінюватися час від часу і, можливо, брокер з менш вигідним тарифом сьогодні, запропонує кращий тариф завтра. Тим не менш, на тарифи слід звертати увагу при виборі брокера.

У кожного з аналізованих вами брокерів необхідно вибрати той тарифний план, що відповідає розміру ваших коштів та передбачуваному обороту. Потім необхідно порівняти ці плани між собою і відсіяти тих брокерів, які пропонують свідомо менш вигідне обслуговування. Крім тарифів на угоди потрібно звернути увагу на наступні обставини: чи включені біржові збори до комісії брокера або будуть списуватися окремо. Чи включає тарифний план щомісячну абонентську плату. Який рівень комісій за депозитарне обслуговування. Чи готовий брокер запропонувати більш низький індивідуальний тариф.

Для інвесторів вчиняють кілька угод на місяць різниця між тарифами двох брокерів буде малопомітною. Інша річ, якщо гравець позиціонує себе як активний трейдер і збирається здійснювати кілька операцій на день. У цьому випадку рівень комісійної винагороди є одним з вирішальних факторів при виборі брокера. Ще одне питання, над яким необхідно задуматися, це на яких торгових майданчиках і з якими цінними паперами ви збираєтеся працювати. Таких ринків, де можна практично проводити операції за допомогою Інтернету не так вже й багато. Це:

Фондова біржа ММВБ,

секція FORTS біржі РТС,

секція торгівлі акціями ВАТ Газпром Фондової Біржі Санкт-Перербург,

Є ще ряд майданчиків (включаючи регіональні), на яких торгівля цінними паперами також можлива через Інтернет, але в силу відсутності ліквідності ринку ці можливості не мають практичного значення. Основна російська торгова площадка Фондова Біржа ММВБ. Тому, якщо ви, наприклад, збираєтеся працювати з корпоративними облігаціями або акціями російських корпоративних емітентів то вам потрібен доступ на Фондову Біржу ММВБ. На мережевому ресурсі будь торгового майданчика існує список членів тієї секції, де ви хочете торгувати. Зокрема, на сайті

ви зможете отримати список всіх членів фондової секції, а також інформацію про те, чи надає кожен конкретний учасник біржі доступ до торгів через Інтернет чи ні. Це сильно обмежує умови вибору. Точно також, на сайті фондової біржі РТС

ви можете відібрати брокерів, які торгують в секції термінового ринку FORTS, або подивитися список брокерів в секції торгівлі акціями ВАТ Газпром на фондовій біржі Санкт-Петербург. Дуже часто мережеві брокери декларують можливість торгівлі на різних біржових майданчиках, не будучи членами відповідних секцій. Це означає, що реальні угоди клієнтів на ринок виводяться через інших брокерів членів секцій. Такий спосіб виведення клієнтських заявок на ринок юридично допустимо, і носить назву субброкерства (

subbrokerage). Єдиним його недоліком є більший час обробки клієнтських наказів (між клієнтом і торговим майданчиком стоїть не одна брокерська система, як у звичайному випадку, а цілих дві) і кілька великі комісійні витрати. Тільки брокери з малими можливостями не можуть дозволити собі вихід безпосередньо на біржові торги. Отже, щоб користуватися послугами таких субброкера, потрібно мати зовсім інші причини, часто виходять за рамки чисто раціональних економічних міркувань. Наприклад, багато регіональних приватні інвестори воліють мати справу і торгувати через свого регіонального брокера, а не через центрального, який і виводить їх заявки на біржу. Далі, звичайного клієнта рідко буває необхідно працювати на двох торгових майданчиках відразу (це прерогатива просунутих гравців і професіоналів), тому некритично, якщо обраний вами брокер надає послуги тільки на тій фондовому майданчику, до якої ви прагнете. Абсолютно немає потреби включати в список вимог до брокера роботу на різних сегментах фондового ринку і на різних торговельних майданчиках.

За певних умов вузька спеціалізація гарантує більш якісний і дешевий сервіс в порівнянні з конкурентами. Тим не менше, якщо ви твердо впевнені, що будете працювати на двох майданчиках відразу, то вам знадобиться брокер, присутній саме на цих двох майданчиках. У цьому випадку треба звернути увагу на вартість і швидкість переказу грошей з одного майданчика на інший. Тут можуть бути варіанти від миттєвої перекидання грошей до декількох годин і одного дня. Часто потрібно вранці здійснити операцію на одному інвестиційному рахунку, перевести гроші на іншу торгову площадку, здійснити операцію на ній і ввечері знову повернутися на першу площадку. Переказ грошей on-line в цьому випадку просто необхідний.

Таке можуть дозволити собі брокери з достатнім обсягом власних коштів. Зрозуміло, що за таких транзакціях реальної перекидання грошей не відбувається, а брокер має достатній обсяг власних коштів для забезпечення клієнтських операцій. Природно, краще використовувати саме таких брокерів. Наступний важливий критерій це програмне забезпечення, що використовується брокерами. Існує два способи виведення клієнтських заявок на ринок через Інтернет.

Перший, найпростіший і надійний спосіб це торгівля за допомогою інтерфейсу, заснованого на використанні стандартного інтернет-браузера (Internet Explorer або Netscape Navigator), що іноді називається технологією тонкого клієнта. Цей доступ до ринку використовує стандартні Web-технології, які не вимагають встановлення додаткового програмного забезпечення, і може бути використаний з будь-якої точки світу, з будь-якого комп'ютера, підключеного до мережі Інтернет. На малюнку 1 показаний приклад такого інтерфейсу. Малюнок 1. Така технологія ідеально підходить для більшості інвесторів, які здійснюють свої операції не занадто часто, наприклад, раз на день або навіть рідше. Зручність, надійність і простота здійснення операцій, зробили такі системи виключно привабливими для непрофесійних і початківців інвесторів. Варто також сказати, що в США і Західній Європі саме ці системи набули найбільшого поширення.

До достоїнств таких систем слід також віднести їх відносну простоту освоєння. Тому починати знайомство з фондовим ринком слід з брокерів мають саме такі інтерфейси. Інший спосіб виведення заявок на ринок полягає у використанні в якості інтерфейсу спеціальної програми, яка встановлюється на комп'ютер користувача. Це так звана технологія товстого клієнта. Встановлювана програма, звана торговий термінал, дозволяє через сервер брокера підключатися до торгівельного шлюзу біржі і проводити операції практично одним натисненням кнопки мишки.

Такі торгові платформи призначені для активних біржових гравців і вимагають спеціальної установки і налаштування. У них є певні переваги перед тонким клієнтом, але є й недоліки. Зокрема, вони вимагають певного рівня підготовки інвестора, що досягається або через окреме навчання, або через метод проб і помилок. Крім того, торгівля можлива тільки з того комп'ютера, на якому встановлена така програма. Приклад товстого клієнта наведено на малюнку 2. Малюнок 2. Отже, при перегляді списків можливих брокерів слід виділити тих, які пропонують одночасне використання як Web-інтерфейсів, так і торгових програм, що встановлюються на персональний комп'ютер. Починати торгівлю слід саме з web-орієнтованих платформ, і тільки після освоєння азів фондових операцій переходити до активної торгівлі за допомогою торгових терміналів.

В якості позитивного прикладу вирішення цієї проблеми можна навести торговельну систему від брокера IT invest. Торговельна система цього брокера дозволяє здійснювати операції як через web-інтерфейс (

з будь-якого комп'ютера в мережі, так і через торгово-аналітичний термінал SmartTrade (

). Причому обидві системи повністю сумісні, а web-інтерфейс IT trade до того ж має два варіанти виконання: Швидкий для більш досвідчених користувачів, і простий для початківців інвесторів. Наступне питання, яке допоможе скоротити список можливих претендентів це надійність брокера і ризик який ви на себе берете, відкриваючи брокерський рахунок у даного конкретного брокера. Як показує російська практика 90-х років, величина компанії-брокера та її обороти

не можуть служити в якості критерію надійності. Багато російські банки, що займали перші місця в табелях про ранги за величиною активів або в рейтингах надійності зникли після банківської кризи 95-го року, інші були розорені в результаті кризи 98-го року. Прикладом також служить колапс інвестиційної компанії Пролог у травні 2003 року і випадок з брокером "Гута-Банк". Останній до зупинки своїх операцій в червні 2004 року входив до десятки найбільших банків та операторів ринку акцій на фондовому майданчику ММВБ з усіма рейтингами і регаліями. Так що, якщо ви не вмієте самі читати баланси і відслідковувати зміну фінансових показників від кварталу до кварталу, то можете не дивитися на величину брокера. У цьому випадку краще скористатися іншими критеріями.

А саме, відкритість і прозорість компанії, а також можливість страховки. Природно, з двох брокерів більшої довіри заслуговує той, який не ховає своїх співробітників і вищих посадових осіб від широкої громадськості. Якщо ця інформація є на корпоративному ресурсі брокера, то працювати з ним простіше і надійніше. Далі, обов'язковою умовою поважаючого себе брокера є публікація двох останніх балансів, які теж повинні бути представлені на корпоративному сайті компанії. І, нарешті, останнє, але не менш головне це можливість страховки.

У розвинених країнах, інвестиційні рахунки інвесторів застраховані державою на випадок розорення брокера. Це, так звані,

сегреговані рахунку. Зрозуміло, від програшів на ринку цінних паперів ніхто страхувати не буде. Але у випадку розорення брокера держава поверне клієнтові засобу з його сегрегованого рахунку в розмірі, що не перевищує встановлений законом рівень. У Росії така практика вже вводиться, але лише для страхування вкладів у банках. До фондового ринку та інвестиційних компаній у законодавців руки поки не дійшли. Тому брокер, який дійсно піклується про своїх клієнтів, по-перше, страхує їх рахунки в страхових компаніях, а по-друге, за бажанням клієнта, додатково може застрахувати його рахунок на більшу, ніж стандартна суму.

Зрозуміло, ця міра, хоча і коштує додаткових витрат, підвищує надійність брокера. Тому, відкриваючи брокерський рахунок, поцікавтеся: чи є можливість отримати поліс страхування. Як приклад позитивного вирішення цього питання можна навести договір страхування між СК Росяно та інвестиційною компанією Ай Ті Інвест. Важливим питанням при виборі брокера є наявність у нього додаткових ліцензій на депозитарну діяльність. Брокер, який не має депозитарної ліцензії, не може зберігати у себе папери клієнтів.

Папери в цьому випадку зберігаються в незалежному депозитарії. Незалежний депозитарій, з одного боку, знижує ризики клієнта, оскільки схильний меншим ризикам, ніж сам брокер, бо як комерційне підприємство, за визначенням, веде менш ризикований бізнес, ніж брокер, і в меншій мірі піддається впливу ринкової кон'юнктури. Крім цього, незалежний депозитарій повністю усуває ризик можливого свавілля брокера щодо цінних паперів його клієнтів. Таким чином, зберігання паперів на стороні дозволяє клієнту відчувати себе більш захищеним щодо можливості банкрутства брокера та несанкціонованого використання клієнтських паперів. Однак, з іншого боку, в якості плати за таку надійність слід бути готовим нести більш високі накладні витрати по зберіганню та перереєстрацію цінних паперів.

Якщо ви не готові платити додаткові гроші за менший ризик, то необхідно звернутися до брокера, котрий володіє депозитарної ліцензією і хранящему папери клієнтів у своєму власному депозитарії. Вартість обслуговування при цьому, природно, скорочується, але ризики зростають, оскільки всі яйця складені в один кошик. Питання співвідношення ризику і додаткових витрат кожен вирішує для себе сам. Можна лише порадити користуватися брокерами, які, володіючи депозитарної ліцензією, додатково пропонують зберігання паперів та до незалежних депозитаріях. Одним з критеріїв при виборі брокера може служити показник його біржової активності торговий оборот за його рахунками на біржі. Здоровий глузд і певний життєвий досвід свідчить, що не можна вибирати брокерів з найбільшим оборотом.

Також слід уникати іншої крайності вибору брокерів з маленьким оборотом. Великий оборот свідчить про велику кількість клієнтів. При цьому дуже часто, при масовому виході клієнтів на ринок, відбуваються збої в роботі брокерських систем і затримки з виконанням клієнтських ордерів. Це справедливо як для великих російських он-лайнових брокерів, так і для великих закордонних. В якості негативного прикладу можна навести он-лайновий сервіс одного з найвідоміших західних брокерів компанії E-Trade.

Професіонали намагаються уникати систем з великою кількістю користувачів. При наявності великих потрясінь на ринках або масовий вихід інвесторів до Інтернету, системи таких брокерів і канали зв'язку з самим брокером і між брокером і біржею відчувають значні перевантаження і можуть бути навіть паралізовані. Разом з тим, не можна впадати і в іншу крайність вибирати маловідомого інтернет-брокера "з п'ятьма клієнтами" і відсутністю оборотів. Багато учасників ринку оголосили себе інтернет-брокерами чисто номінально і не готові поки обслуговувати масового клієнта на рівні усталених стандартів. Кілька слів необхідно сказати про надання можливості торгівлі на маржинальної основі. Більшість брокерів надає кредитні кошти своїм клієнтам для проведення торгових операцій.

Це так звана маржинальна торгівля. Важливим параметром тут служить плече або важіль, який надає брокер. На даний момент Федеральна Служба з фондового ринку (ФСФР) забороняє брокерам надавати більше 100 рублів кредиту на 100 рублів власних коштів клієнта (безвідносно, в чому знаходяться ці кошти в грошах або в цінних паперах). Це означає, що плече, яким користується клієнт, становить 1 до 2. Маючи сто рублів, клієнт може купити цінних паперів на 200 рублів. У США, наприклад, вважається нормальним плече 1 до 2 для всіх інвесторів і 1 до 4 для так званих Дей-трейдерів. Плече брокера або брокерський кредит це двосічний меч. Можна значно збільшити прибутковість своїх операцій, а можна і понести значні збитки.

Використання плеча - річ досить ризикована. Причому ризик багаторазово зростає при збільшенні частки позикових коштів. Тому слід уникати брокерів, які декларують можливість використання плечей великих ніж, скажімо, 1 до 2. Мало того, що це знаходиться в суперечності з чинним законодавством і постановами регулятора ринку, але також значно підвищує ризик втрати коштів для початківця інвестора. Залиште великі плечі тим, хто працює на ринку вже рік і більше. Вибирайте брокерів дотримують інструкції та піклуються про обмеження ризиків клієнтів. Коли ви навчитеся вільно звертатися зі своїми коштами,? вам буде відкритий шлях на строковий (ф'ючерсний) ринок, де використання заставних коштів дозволяє здійснювати легальні операції з плечем від 5 до 7. Наступним пунктом при виборі брокера є інформаційна та аналітична підтримка, яку він надає своїм клієнтом.

Будь-який поважаючий себе брокер безкоштовно надає для клієнтів стрічку новин-якого інформаційного агентства, а іноді й кількох. Такі стрічки, зібрані в одному місці на сайті брокера, досить зручні. Інформаційні агентства ділять новини на платні і безкоштовні. Найбільшу цінність має саме платна інформація, що надходить без затримок за часом. Звичайно, інвестор може і сам підписатися на інформацію цікавить його агентства, але навіщо, якщо те ж саме можна мати від свого брокера. З аналітичною підтримкою справа йде складніше. Як правило, брокер містить штат аналітиків, які аналізують ринок і представляють своє бачення розвитку ринкової ситуації, свої прогнози та рекомендації.

Тут потрібно звертати увагу, по-перше, на обсяг пропонованих матеріалів, а по-друге, на якість змісту. Обидва ці показники міряються ступенем популярності або відвідуваності мережевого ресурсу брокера. Це досить легко зробити, порівнявши відвідуваності сайтів двох брокерів у тих пошукових машинах, де вони обидва прописані. Інформацію по відвідуваності ресурсів брокерів можна отримати на відповідних спеціалізованих розділах пошукових машин і порталів,. Список вищенаведених критеріїв не включає в себе такий неподдающийся формалізації ознака, як репутація (всі інтернет-брокери досить молоді, щоб можна було говорити про їх стійкому положенні і бездоганної репутації протягом останніх 25-ти років). Крім того, до списку ознак не включені чисто технологічні параметри брокерських систем, які досить швидко змінюються в кращу сторону і навряд чи можуть бути оцінені простим користувачем.

А саме, кількість і якість серверів, обслуговуючих систему інтернет-торгівлі, наявність дзеркал і кластерів, ширина каналу зв'язку з торговельними майданчиками та інші важливі технічні деталі. Тим не менш, перерахованих вище критеріїв достатньо, щоб зі списку в три сотні он-лайнових брокерів залишилися три-п'ять, які відповідають даним потребам. Далі необхідно порівняти відібраних брокерів в роботі. Подивитися, як вони виконують заявки, як працює брокерська система можна тільки в дії. Так званий пробний або тестовий доступ до демо-версії брокерських програм допомагає лише зрозуміти загальний пристрій брокерської програми, а також оцінити дизайн і ергономіку. Для когось це буде досить, щоб зробити свій вибір. Але слід пам'ятати, що при тестовому доступі система не підключена до реальних торгів, і відповідно, може ввести в оману.

Різниця між бойовою програмою і тестової може бути значною і це можна з'ясувати лише в результаті початку реальної торгівлі. Відкриття рахунку у брокера приблизно те ж що і відкриття рахунку в банку. Крім стандартного договору на брокерське обслуговування вам запропонують підписати сповіщення про ризики, технічний протокол. Крім того, буде необхідно заповнити анкету депонента та інші папери, необхідні для відкриття рахунку-депо в депозитарії. Ці моменти досить докладно висвітлені на сайті кожного брокера, де прописана процедура дій, яку необхідно здійснити для відкриття брокерського рахунку та рахунку депо.

Не полінуйтеся, відкрийте рахунки у трьох або п'яти брокерів і порівняйте пропонований ними сервіс. Тільки після цього можна буде вважати процес пошуку і вибору брокера завершеним, і приступити безпосередньо до торгів. Закривати зайві рахунку при цьому необов'язково, якщо за них не стягується щомісячна плата вони вам можуть ще знадобиться. з самого початку (лат.) (

букв. : З яєць. Походження виразу пов'язано з тим, що обід у римлян починався з яєць, а закінчувався яблуками

Сюди ж входять і додаткові витрати (на ведення депо-рахунків, і інш.). Сегрегованого рахунком називається рахунок, застрахований державою на певну суму від банкроства брокера. Такий рахунок може бути відкритий тільки у ліцензованого учасника ринку цінних паперів. Зрозуміло, страховка не відноситься до інвестиційних ризиків.